大化工专题策划一｜能源转型驱动炼化升级 石化(2)

根据三大民营炼化龙头披露的数据，大炼化的表现亮眼。荣盛石化2020年归母净利润同比上年增长231%，恒力石化业绩大幅提升，恒逸石化在弱周期的2020年归母净利润基本与 2019年全年持平。

对于主营业务为中下游聚酯的民营石化企业来说，向上游炼化项目发展，并且最终实现全产业链一体化布局使得企业从成本、产品种类和生产效率等各方面均优势完备，彻底改变了行业的竞争力要素和投资逻辑。

“十四五”石油化工行业规划的重点在于淘汰小产能，整合炼油指标，建设流程更长、开工率更高、产品更加多样化的炼化一体化项目，提升中国石油化工生产的效率，减少生产环节对油品的浪费，做到对资源吃干榨尽。

在这个过程中，山东裕龙岛炼化一体化项目可谓淘汰整合过程中的代表，而这“化零为整”的思路，也是未来石化企业扩产的主要方式。

山东省新旧动能转化小组成员向财联社记者表示，“该项目通过关停小炼油产能，同时组织地炼企业整合转移产能，从而置换出炼化一体化项目产能，获得大炼化稀缺指标的同时，将落后产能转化成精细化工产能。”

这一操作方式，仍然是山东2022年整合石化行业的首选思路，上述人士进一步表示，“山东在2022年依然会推进淘汰整合力度，引导石化企业从过剩的炼油型转向利润空间更大的化工型炼厂。”

国务院颁布的《2030年前碳达峰行动方案》中，也可以明晰看到石化炼能扩张空间有限，炼化行业政策门槛大幅提升。

未来能耗指标日益紧张，政府会优先考虑能够最大化发挥能耗指标的企业，而民营炼化企业具备高能效、土地储备充足、现金流充沛、研发实力雄厚等优势，在后续项目和能耗指标的审批上，民营炼化具有更大竞争力。

12月的中央经济工作会议中指出，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，创造条件尽早实现能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变。分析人士认为，这给龙头企业带来更多机会。

国内龙头炼化企业中，恒力石化是聚酯产业链龙头，目前已形成“原油-PX-PTA-涤纶长丝”全产业链布局，另外公司还加速布局下游高端化工新材料产业链；荣盛石化的浙石化一期炼化项目已全面投产，实现高质量规模化生产，并且公司为PTA行业龙头企业，规模居全球首位。

东方盛虹形成从“一滴油”到“一根丝”的全产业链业务经营，此外公司目前正在收购斯尔邦石化，该公司为国内稀有能够量产光伏EVA的企业；恒逸石化是国内PTA和聚酯龙头企业，已完成“原油炼化-PX-PTA-聚酯”和“原油炼化-己内酰胺-锦纶”双产业链布局。

油服开采有望老树发新芽

石化产业的产业链条绵长而又繁杂，油服产业也是石化产业中的关键一环。该行业提供包含物探服务、钻 井完井服务、测录井服务、油气生产技术服务和油气工程建设服务等一系列服务以及服务所需设备。

按照历史经验，油服产业的兴衰与油价的波动呈现正相关性，从各大券商研报综合来看，油价的反转预计将出现在2023年。

从产业投资的递延顺序来看，也不难理清油服产业的兴衰逻辑，油价上涨带动油公司业绩，进而带动油公司资本开支，提高油服设备需求，最终传导至油服公司的订单和业绩之上。

产业资本的嗅觉也往往领先于市场，信达证券分析师认为，鉴于2023年油价中枢抬升的预期，且三桶油致力于能源安全加大资本开支投入，油气产量提速，2022年下半年油气开采板块将迎来投资机会。

供给是一个资本开支-产能-产量的过程，从2015年油价大幅下跌到2020年油价进一步下跌，全球整体油气资本开支都出现了大幅下滑，2020年资本开支再次腰斩，直至2021年，资本开支才开始小幅提升。

信达证券分析师认为，为降低中国石油、天然气的对外依存度，国家大力推进能源安全和增储上产。在七年行动计划的推动下，三桶油勘探工作量和油气生产量进一步增加。

另一方面，为降低中国石油、天然气的对外依存度，国家大力推进能源安全和增储上产。在七年行动计划的推动下，三桶油勘探工作量和油气生产量进一步增加。

对比油服企业服务内容来看，国营油服企业分工较为明确，中海油服、石化油服主 要提供物探、钻完井服务、测路径服务、油气生产服务等勘探、开采阶段的服务， 而海油工程、石化机械主要提供油气设备。

文章来源：《油气田地面工程》 网址: http://www.yqtdmgczzs.cn/zonghexinwen/2022/0101/429.html